Američke kompanije menjaju dolarske obveznice u evre

Američke kompanije sa poslovanjem u inostranstvu koriste niže kamatne stope u evrima kako bi smanjile troškove finansiranja duga i ublažile posledice viših kamatnih stopa. Ova strategija zaštite od rizika mogla bi se dodatno proširiti ako američka centralna banka (Fed) nastavi da odlaže smanjenje kamata, dok druge centralne banke nastave da ih smanjuju, kažu bankari i korporativni savetnici.

Potražnja za prekograničnim zamenskim ugovorima (cross-currency swaps), instrumentom zaštite u kojem kompanije razmenjuju glavnicu i kamate kredita iz jedne valute u drugu, postepeno raste kako se razlika u kamatnim stopama između SAD i drugih vodećih ekonomija povećava, prenosi Reuters.

„Vidimo povećanu aktivnost u novim prekograničnim zamenskim transakcijama, kao i restrukturiranju postojećih hedž pozicija, uglavnom u pravcu dolara prema evru, što je povezano sa zaštitom neto investicija“, rekao je Džon Var (John Wahr) šef prodaje kamatnih stopa u sektoru derivativnih proizvoda američke banke.

Kompanije se obično okreću prekograničnim zamenskim ugovorima kada postoji pozitivna razlika u prinosima i kada žele zaštitu od volatilnosti, naročito u svetlu makroekonomske neizvesnosti koju mogu izazvati tarife i ekonomske politike američkog predsednika Donalda Trampa (Donald Trump), a koje mogu uticati na inflaciju, kamatne stope i američku ekonomiju.

Prema podacima Clarusa, kompanije za istraživanje derivata u okviru ION grupe, obim prekograničnih zamena između evra i dolara porastao je u januaru za sedam procenata, dostigavši 266 milijardi dolara u odnosu na isti period 2024. Bankari i savetnici nisu mogli da otkriju imena kompanija koje koriste ovu strategiju, pozivajući se na poverljivost podataka.

Nakon što je preuzeo funkciju, Tramp je brzo počeo da sprovodi svoju ekonomsku agendu, uključujući uvođenje tarifa na uvoz čelika i aluminijuma, kao i recipročnih tarifa, što je izazvalo tržišnu volatilnost i zabrinutost da bi to moglo povećati inflaciju i dalje odložiti smanjenje kamatnih stopa u SAD. Tramp je ranije ove nedelje najavio i planove za uvođenje tarifa na automobile, farmaceutske proizvode i poluprovodnike.

Kompanije sa prihodima iz inostranstva ili značajnim investicijama u stranim tržištima mogu videti kako vrednost tih ulaganja oscilira u zavisnosti od promena deviznog kursa između lokalne valute i dolara. Strategija zaštite neto investicija (net investment hedge) pomaže u ublažavanju te volatilnosti tako što kompenzuje promene u vrednosti investicija izazvane deviznim kretanjima.

Korišćenjem prekograničnih zamenskih ugovora, kompanije mogu da konvertuju kamatne isplate u dolarima u kamatne isplate u evrima, što im omogućava uštedu od skoro 20 procenata na troškove kamata, što može iznositi milione dolara, navode stručnjaci.

Kompanije koje su prošle godine počele da koriste ovu strategiju, početkom ove godine su počele da ih restrukturiraju jer su ti ugovori postali još isplativiji kako je evro oslabio.