Deutsche Bank: Dolar je u opasnosti

Dolar je u opasnosti od gubitaka bez obzira hoće li američka vlada upasti u fiskalnu krizu ili recesiju, prema Georgeu Saravelosu (Džordž Saravelos), globalnom rukovodiocu devizne strategije u Deutsche Bank.

„Fiskalno mrštenje dolara najbolji je način da se stvari predstave“, napisao je Saravelos u belešci u ponedeljak, inspirišući se takozvanim okvirom „osmeha dolara“ koji je Stiven Džen (Stephen Jen) predložio pre više od dve decenije. Predstojeći pregovori o budžetu odrediće gde će dolar sleteti na toj krivulji, prenosi SEEbiz.

„Na jednoj krajnosti s leve strane nalazi se fiskalna pozicija koja je previše laka“, napisao je Saravelos u belešci u ponedeljak. „To dovodi do kombinovanog pada američkih obveznica i dolara – čemu ponovno svedočimo.“

Prinos 30-godišnjih državnih obveznica popeo se u ponedeljak na najviši nivo od novembra 2023, nakon što je Moody’s snizio rejting. U međuvremenu, indeks dolara pao je za čak 0,7 odsto, a dolar je oslabio u odnosu na sve konkurente u grupi 10. Ako se ovaj obrazac nastavi, to signalizira da tržište „gubi apetit za finansiranje američkih deficita i rastu rizici za finansijsku stabilnost“, rekao je Saravelos.

„Na drugoj krajnosti, desno od namrštenog pogleda, nalazi se fiskalna politika koja se prebrzo pooštrava, oštro zatvarajući deficit, ali prisiljava SAD na recesiju i duboki ciklus popuštanja FED-a“, dodao je. Srednji put predstavljao bi meko sletanje, povoljnije za dolar.

Pre ovogodišnjeg trgovinskog rata, tržišta su obično sledila teoriju „osmeha dolara“, gde dolar jača tokom razdoblja snažnog rasta ili dubokih padova.

Međutim, carinske politike predsednika Donalda Trampa (Trump) poremetile su taj obrazac. One su opteretile globalna očekivanja rasta, narušile privlačnost dolara kao sigurnog utočišta i umanjile izuzetnost SAD. Bloombergov indeks spot dolara izgubio je više od 6 odsto ove godine do sada.