Globalni investitori ulažu u kineske AI kompanije

Globalni investitori sve više povećavaju opklade na kineske kompanije koje se bave veštačkom inteligencijom, tražeći „sledeći DeepSeek“ i želeći da se geografski diverzifikuju, dok istovremeno rastu strahovi da se na Wall Streetu stvara špekulativni balon u AI sektoru. Dodatni podsticaj dolazi iz Pekinga, koji snažno gura politiku tehnološke nezavisnosti i ubrzava izlazak na berzu velikih proizvođača čipova, poput Moore Threads i MetaX, koje investitori već nazivaju kineskim pandanima kompanije Nvidia.

Strani ulagači sve češće procenjuju da Kina ubrzano smanjuje tehnološki jaz u odnosu na SAD, zahvaljujući državnoj podršci domaćim proizvođačima AI čipova. To podstiče ulaganja u kineske akcije upravo u trenutku kada zabrinutost zbog previsokih valuacija američkih AI kompanija jača. Britanski upravljač imovinom Ruffer, na primer, svesno je ograničio izloženost američkoj „Veličanstvenoj sedmorci“ i razmatra povećanje udela u kompaniji Alibaba kako bi se jače pozicionirao u kineskoj AI priči, prenosi Reuters.

Iako SAD i dalje prednjače u najnaprednijim segmentima veštačke inteligencije, Kina, prema oceni analitičara, brzo sustiže zaostatak. „Zaštitni rov možda nije ni toliko širok ni dubok koliko se često misli, konkurentski pejzaž se menja“, ocenjuju iz Ruffera. Ta kuća izloženost AI temi gradi kroz kineske tehnološke gigante poput Alibabe, koja ima sopstvenu diviziju za AI čipove, razvija veliki jezički model Qwen i intenzivno ulaže u cloud infrastrukturu.

Interesovanje dodatno podgreva talas novih listiranja kineskih AI startapova na domaćim berzama i u Hongkongu, u pokušaju da se iskoristi entuzijazam investitora posle meteorskog uspeha modela DeepSeek, kineskog odgovora na ChatGPT. UBS Global Wealth Management ocenio je kineski tehnološki sektor kao „najatraktivniji“, navodeći potrebu za diverzifikacijom, snažnu podršku države i brzu komercijalizaciju AI tehnologija. Poređenja radi, Nasdaq se trenutno trguje uz odnos cene i dobiti od oko 31, dok je taj multiplikator za Hang Seng Tech znatno niži.

U talasu interesovanja pojavljuju se i novi investicioni proizvodi: pojedini fondovi nude izloženost „kineskim verzijama“ kompanija Google, Meta ili OpenAI, dok ETF-ovi fokusirani na kineske tehnološke akcije beleže snažan priliv kapitala. Brzi rast vrednosti akcija kineskih proizvođača AI čipova, poput Cambricona, tumači se kao dokaz brzine i razmera inovacija u kineskom AI i poluprovodničkom sektoru, dodatno pojačanih tehnološkim sukobom sa SAD.

Ipak, nisu svi uvereni u dugoročnu održivost ovog trenda. Pojedini menadžeri fondova upozoravaju da su valuacije mnogih novolistiranih kineskih čip-kompanija slabo potkrepljene osnovama i da ih uglavnom pokreće euforija. I oni koji su pozitivni prema Kini savetuju selektivan pristup, zadržavanje globalnih tehnoloških lidera u portfelju, uz pažljivo biranje kineskih kompanija koje zaista profitiraju od državne politike „samodovoljnosti“. U geopolitički fragmentisanom i neizvesnom ciklusu čipova, zaključuju analitičari, ključna strategija za investitore ostaje diverzifikacija.