Goldman Sachs: Dolar je precenjen

Strani investitori mogli bi sve manje da ulažu u američku imovinu denominovanu u dolarima, osim ako dolar dodatno ne oslabi, upozorio je glavni ekonomista banke Goldman Sachs, Jan Hacijus (Jan Hatzius). On navodi da se pad dolara očekuje čak i bez ozbiljnog usporavanja američke privrede.

„Dolar je i dalje precenjen. Očekujem da će strani investitori biti sve manje spremni da povećavaju udeo američke imovine u svojim portfeljima“, rekao je Hacijus. On ističe da SAD i dalje imaju određene prednosti, kao što su veći rast produktivnosti u poređenju sa Evropom, ali da je relativna prednost Amerike počela da se smanjuje, što će se najjasnije videti na deviznim tržištima, prenosi Reuters.

SAD imaju deficit tekućeg računa veći od 1.000 milijardi dolara, što znači da zavise od stranih ulaganja kako bi finansirale svoj trgovinski manjak. Međutim, s obzirom na to da su strani investitori već snažno izloženi američkoj imovini, biće sve teže obezbediti neophodna sredstva bez slabljenja dolara, navodi Hacijus.

Indeks američkog dolara (.DXY) pao je oko devet procenata od kako je Donald Tramp preuzeo predsedničku funkciju, uglavnom zbog njegovih planova o uvođenju carina trgovinskim partnerima SAD, što je uzdrmalo tržišta. Iako su sve češće spekulacije o mogućoj recesiji usled Trampove protekcionističke politike, Hacijus smatra da će dolar padati i bez recesije.

„Ako se privreda dodatno uspori, a Federalne rezerve dodatno smanje kamatne stope, to bi dodatno doprinelo padu dolara. Ali čak i uz umerena smanjenja kamata, dolar će slabiti“, rekao je ekonomista. Prema Hacijusu, Federalne rezerve mogle bi već sledeće nedelje razmatrati smanjenje kamata, ali ih u tome trenutno sputava inflacija izazvana carinama.

Zvaničnici Feda nagovestili su prošle nedelje da bi mogli smanjiti kamatne stope ako se uticaj carina na inflaciju pokaže kao privremen. To je usledilo nakon govora predsednika Feda, Džeroma Pauela (Jerome Powell), koji je ostavio utisak da Fed nije spreman da smanjuje kamate, što je izazvalo zabrinutost investitora.

Goldman Sachs ne očekuje recesiju u 2025. godini, iako prognoze postaju sve teže zbog velike neizvesnosti oko trgovinske politike. Prema anketi sprovedenoj među ekonomistima, očekuje se da će prvi kvartalni izveštaj o BDP-u, koji će biti objavljen kasnije u sredu, pokazati oštro usporavanje na 0,3 odsto rasta, naspram 2,4 odsto u prethodnom kvartalu.

Goldman prognozira da će rast u SAD do kraja godine usporiti na 0,5 procenata na godišnjem nivou, uz očekivana tri smanjenja kamata po 25 baznih poena u junu, julu i septembru. Ranija prognoza o blagom usporavanju, a ne recesiji, obnovljena je nakon što je Tramp 9. aprila najavio tromesečnu  pauzu u uvođenju novih tarifa za većinu zemalja, iako su carine prema Kini pojačane.