Investitori traže veće premije na držanje japanskih dugoročnih obveznica

Premija koju investitori traže za držanje japanske 30-godišnje državne obveznice u odnosu na petogodišnje dužničke zapise povećala se na najviši nivo u poslednje dve decenije kako globalna volatilnost i fiskalni problemi povećavaju super-duge prinose.

Raspon između njih je u ponedeljak iznosio oko 193 bazna poena na složenoj osnovi, najviše od maja 2002. godine, prema Bloombergovom proračunu. Jaz se povećao nakon što su japanske super-duge obveznice pale usred spekulacija da vlasti pripremaju dodatni budžet za podršku privredi ranije nego obično ove fiskalne godine.

Ultra dug kraj japanske krive prinosa je pogođen dvostrukim udarom jer zabrinutost zbog rastućeg tereta duga zemlje pogoršava pritisak izazvan turbulencijama na globalnim tržištima obveznica. Nije neuobičajeno da vlada traži dodatna sredstva za rashode, ali fiskalna zabrinutost raste jer vlasti takođe razmatraju davanje gotovine i smanjenje poreza na potrošnju.

„Kratkoročni prinosi padaju zbog pada očekivanja Banke Japana o povećanju kamatne stope“, rekao je Takahiro Otsuka, viši strateg za fiksne prihode u Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities.

Spekulacije da bi vlasti u nekom trenutku mogle da objave rebalans budžeta nastavile su da cirkulišu čak i nakon što je ministar finansija Katsunobu Kato odbacio takvu mogućnost.

„Fiskalna ekspanzija je srednjoročna do dugoročna briga, ali najveći problem je porast volatilnosti i pad likvidnosti“, rekao je Riutaro Kimura, strateg za fiksni prihod u Aka Investment Managers. „Međutim, postoji tračak nade da prinosi u SAD počinju da se stabilizuju, što bi moglo pomoći da se zaustavi porast super-dugih prinosa u Japanu.”

Opreznost je umanjila potražnju za hartijama od vrednosti sa dužim rokom trajanja, a aukcija 20-godišnjih hartija u utorak zabeležila je najslabiji odnos tražnje od decembra 2023. Jaz između prosečne i najniže prihvaćene cene, bio je 0,34 u poređenju sa 0,20 na prethodnoj prodaji.