Rast tražnje za desetogodišnjim japanskim obveznicama

Potražnja na poslednjoj aukciji japanskih desetogodišnjih državnih obveznica bila je relativno snažna, što je pozitivno uticalo na sentiment uoči ključne aukcije tridesetogodišnjih obveznica kasnije ove nedelje.

Odnos ponude i pokrivenosti (bid-to-cover ratio) iznosio je 3,51, što je više od dvanaestomesečnog proseka od 3,14, jer su očekivanja o povećanju kamatnih stopa od strane centralne banke oslabila, a pritisak na rast prinosa na dugoročnije obveznice se smanjio, piše Bloomberg.

Japanske aukcije državnog duga su pod lupom još od kraja maja, nakon što je loše primljena aukcija dvadesetogodišnjih obveznica dovela do rekordnog rasta prinosa na superduge obveznice. Taj skok prinosa se proširio na globalna tržišta duga, gde su investitori bili na oprezu zbog rastućih budžetskih deficita, i podstakao je Ministarstvo finansija Japana da od ovog meseca prilagodi svoje planove izdavanja obveznica.

„Čini se da je sentiment na tržištu povoljan za JGB (japanske državne obveznice) na ulasku u novi kvartal, posebno nakon sastanka između Ministarstva finansija i primarnih dilera krajem prošlog meseca, koji je rezultirao smanjenjem iznosa emisije superdugih obveznica“, rekao je Anmol Agraval (Agrawal), strateg u Intouch Capital Markets. „Pravi test za tržišta biće predstojeća aukcija tridesetogodišnjih obveznica u četvrtak.“

Prinos na desetogodišnje JGB pao je za četiri bazna poena, na 1,39 odsto nakon rezultata aukcije. Fjučersi na obveznice porasli su za 23 poena, na 139,25.

Desetogodišnje obveznice služe kao referentna tačka za dugoročne kamatne stope u Japanu i igraju ključnu ulogu u uticaju na stope hipotekarnih kredita i troškove korporativnog zaduživanja.

Aukcija obveznica bila je „veoma snažna“, rekao je Miki Den, viši strateg za kamatne stope u SMBC Nikko Securities Inc. Mnogi investitori su možda procenili da Banka Japana ne može da podigne kamatne stope dok ne dođe do oporavka sentimenta u automobilskom sektoru, koji je značajno opao u najnovijoj Tankan anketi, rekao je on.

Prodaja dolazi nakon rezultata ankete o poverenju među najvećim japanskim proizvođačima, koja je u junu pokazala blago poboljšanje. Ipak, i dalje postoje zabrinutosti jer automobilski sektor ostaje pod pritiskom dok Japan nastavlja da teži sveobuhvatnom trgovinskom sporazumu koji uključuje i sektorske carine, među kojima su i proizvođači automobila.

Međutim, i dalje odsustvo značajnijeg pada prinosa na tridesetogodišnje i četrdesetogodišnje obveznice ukazuje na to da oprez prema superdugim obveznicama ostaje prisutan, jer tržište tek treba da apsorbuje prodaju tridesetogodišnjih obveznica u četvrtak.

„Podaci su otvorili vrata guverneru Uedi da zauzme oštriji ton kada bude drđao govor u Sintri, u Portugalu. S obzirom na zahtevnu prodaju tridesetogodišnjeg duga koja tek sledi u četvrtak, trgovci JGB obveznicama će verovatno biti oprezni,“ rekao je Mark Kranfild (Cranfield) strateg iz MLIV.

Odnos ponuda/pokrivenost na aukciji u utorak bio je nešto niži nego 3,66, koliko je iznosio na prošlomesečnoj aukciji iste ročnosti. Razlika između prosečne i najniže prihvaćene cene (tzv. tail) iznosila je 0,03, u poređenju sa prethodnih 0,01.

Kako bi stabilizovalo potražnju za japanskim državnim obveznicama, Ministarstvo finansija je u junu najavilo promene u svom planu izdavanja obveznica.

Iznos emisije desetogodišnjih obveznica je ostao nepromenjen, što ukazuje na stabilnu investitorsku potražnju za tim segmentom. Ministarstvo će od ovog meseca smanjiti emisiju dvadesetogodišnjih, tridesetogodišnjih i četrdesetogodišnjih obveznica.