Vlada Crne Gore priprema retail obveznice od 50 miliona evra

Građani Crne Gore dobiće priliku da do kraja godine prvi put direktno ulažu u državne hartije od vrednosti, kroz emisiju takozvanih retail obveznica u vrednosti od 50 miliona evra, potvrđeno je iz vlade.

Najavljena emisija, kako ocenjuje nekadašnja članica Odbora direktora Centralnog klirinško-depozitarnog društva (CKDD), Biljana Obradović, predstavlja važan iskorak za crnogorsko tržište kapitala i finansijsku kulturu građana, jer nudi širokom krugu stanovništva mogućnost da pod povoljnim uslovima plasira sredstva u instrument sa niskim rizikom i očekivanim prinosom od oko tri odsto – značajno višim od sadašnjih kamata na oročenu štednju, koje se u proseku kreću od 1,4 do 2,18 odsto.

Program je namenjen fizičkim licima i treba da ponudi sigurniji i povoljniji vid ulaganja od klasične štednje, a istovremeno doprinese razvoju domaćeg tržišta kapitala, piše Bankar.me.

Kako je ranije rekao ministar finansija Novica Vuković, obveznice će biti dostupne u širokoj mreži poslovnih banaka, bez dodatnih troškova za građane – sve naknade snosiće Ministarstvo finansija. Instrument je dizajniran sa nižim nominalnim iznosima, kako bi širi krug stanovništva mogao da učestvuje. Upis će trajati dve nedelje, uz mogućnost produženja ukoliko interesovanje premaši planiranu vrednost, a predviđeno je da u kasnijim fazama pravo kupovine dobiju i pravna lica.

Prema podacima Centralne banke, štednja stanovništva u julu je iznosila 2,26 milijardi evra, pa Vlada očekuje da će deo tih sredstava biti preusmeren ka obveznicama, uz prinos viši od trenutnih kamatnih stopa na depozite, koje su i dalje skromne u crnogorskim bankama. Rok dospeća, prema nekim neformalnim najavama, mogao bi biti između dve i tri godine, u skladu sa praksom iz regiona.

Biljana Obradović, ekonomski ekspert sa dugogodišnjim iskustvom u domaćoj i međunarodnoj poreskoj politici, ujedno i bivši član Odbora direktora Centralnog klirinško-depozitarnog društva (CKDD), ocenjuje da najavljena emisija državnih retail obveznica predstavlja značajan iskorak za crnogorsko tržište kapitala i finansijsku kulturu građana.

“Emisija državnih retail obveznica u vrednosti od 50 miliona evra, najavljena od strane Ministarstva finansija, predstavlja važan iskorak za crnogorsko tržište kapitala, kao i finansijsku kulturu građana. Fizička lica će dobiti priliku da direktno ulažu u državne hartije od vrednosti, pod uslovima koji bi trebalo da budu konkurentniji od klasične štednje. Nominalni iznosi su niži i dostupni širokom krugu stanovništva, a sve naknade snosi Ministarstvo finansija. Na ovaj način uklanjaju se barijere koje su u ranijim emisijama umanjivale interesovanje građana”, kaže Obradović.

Za građane – pruža mogućnost da višak sredstava usmere u instrument sa niskim rizikom i prinosom višim od kamatnih stopa na depozite. Istovremeno, to je prilika da se poveća finansijska pismenost i razvije svest o tome da postoje i drugi vidovi ulaganja osim oročene štednje. Kamatne stope na štednju i dalje su niske u poređenju sa inflacijom i prinosima na druge instrumente: najviše nude oročeni depoziti preko pet godina (2,18 odsto), dok kratkoročna štednja (do godinu dana) donosi manje od 1,5 procenata – što znači da građani realno gube kupovnu moć ako je inflacija viša od toga. Upravo zato državne obveznice za građane, sa očekivanim prinosom iznad bankarskih kamata, postaju posebno atraktivna alternativa štednji.

– Za državu – emisija omogućava povoljnije zaduživanje nego na međunarodnim tržištima, dok se sredstva usmeravaju u otplatu postojećih dugova i infrastrukturne projekte. Transparentna namena povećava poverenje građana i jača legitimitet čitavog programa.

– Za tržište kapitala – emisija može biti važan podsticaj razvoju i diverzifikaciji ponude na uspavanom tržištu kapitala Crne Gore. Redovne emisije obveznica za građane mogu stvoriti novu investicionu kulturu i uneti dinamiku u finansijski sistem. Primeri iz regiona, posebno Hrvatske, pokazuju da „narodne“ obveznice mogu postati standardan i uspešan instrument.

U državama bivše Jugoslavije poslednjih nekoliko godina raste interesovanje za emisije državnih obveznica namenjenih građanima. Hrvatska je 2023. lansirala prvu Narodnu obveznicu – dvogodišnji papir sa kuponom od 3,65 odsto, dok je drugo izdanje iz 2024. (trogodišnja ročnost) najavljeno sa minimalnom stopom od 3,10 odsto.

Slovenija je 2024. ponudila trogodišnje obveznice za fizička lica uz 3,40 odsto godišnjeg prinosa. Severna Makedonija je 2023. pokrenula Razvojnu obveznicu za građane na dve godine, sa kuponom od pet odsto, dok su kasnije aukcije državnih papira donele prinose od 3,25 odsto do 5,10 odsto, u zavisnosti od roka (1–15 godina).

Srbija već duže nudi „štedne obveznice“ preko Pošte i banaka, uglavnom u dinarima, sa prinosima u rasponu od 4,5 odsto do šest odsto, dok su emisije u evrima znatno skromnije. Bosna i Hercegovina nema zaseban retail program – građani kupuju obveznice pod istim uslovima kao i institucionalni investitori.

Ovi primeri pokazuju da države regiona sve češće koriste obveznice kao alat za mobilisanje štednje građana, nudeći prinose veće od klasičnih depozita, uz podizanje finansijske pismenosti i razvoj domaćih tržišta kapitala.