Da li će ključne kamatne stope u Srbiji i EU ostati nepromenjene?

Narodna banka Srbije zadržala je na poslednjoj sednici Izvršnog odbora (u avgustu) referentnu kamatnu stopu na nivou od 5,75 odsto, a nepromenjene su ostale i kamate na depozitne (4,5 odsto) i kreditne olakšice (7,0 odsto). Kao i prethodnih meseci, centralna banka istakla je da je neophodna opreznost u vođenju monetarne politike.

Referentna kamatna stopa nije se menjala od septembra 2024. godine, a da li će tako ostati i ovog puta znaće se nakon sednice Izvršnog odbora NBS u četvrtak, na kojoj će se razmatrati ekonomska kretanja i doneti odluka o ključnoj kamati.

Profesor Ekonomskog fakulteta Univerziteta u Beogradu Dejan Šoškić u razgovoru za Biznis.rs kaže da ni ovog puta ne očekuje neke promene.

“Imalo bi osnova za dodatnu restriktivnost zbog inflacije, ali je država političkim odlukama podstakla snižavanje kamatnih stopa, tako da ne očekujem promenu referentne kamatne stope u ovom trenutku”, ocenjuje Šoškić.

Komentarišući novi paket ekonomskih mera u delu bankarskog sektora, odnosno najavljene olakšice koje se odnose na smanjenje kamatnih stopa banaka i povoljnije uslove zaduživanja za građane sa nižim primanjima, naš sagovornik ovaj potez regulatora ocenjuje kao populistički.

“Mislim da je u pitanju neadekvatan potez koji je verovatno uslovljen potrebom sticanja političke popularnosti. Ovakve mere vode prezaduživanju građana i potencijalno narušavanju finansijske stabilnosti. I u osnovi velike svetske finansijske krize 2008. godine, podsetimo se, jednim delom stajalo je prezaduživanje platežno manje sposobnih građana”, ističe Dejan Šoškić.

I Upravni savet Evropske centralne banke odlučivaće u četvrtak (11. septembra) o kamatnim stopama. Podsetimo, ECB je u julu napravila pauzu u monetarnom popuštanju i ključne kamate zadržala nepromenjenim. Tako je kamata za glavne operacije refinansiranja ostala na nivou od 2,15 odsto, kamata na graničnu kreditnu liniju 2,40 odsto, a kamatna stopa na novčani depozit dva procenta.

Inflacija u evrozoni ubrzala je iznad cilja ECB-a i u avgustu je iznosila 2,1 odsto. Očekivanja su da će kamatne stope i ovog puta ostati nepromenjene jer je tempo inflacije prihvatljiv i evropska ekonomija može da izdrži dodatne američke carine.

Više investicionih banaka, uključujući Goldman Sachs, ranije je ocenilo da je Evropska centralna banka završila trenutni ciklus popuštanja.

Iako rizici od trgovinskih tenzija i dalje mogu uticati na privredni rast i inflaciju, očekuje se da će ECB, koja je na poslednjem sastanku dala optimističnu ocenu privrede evrozone, zadržati stope na oko dva odsto u doglednoj budućnosti.

Dejan Šoškić kaže da u ovom trenutku nije lako dati prognozu u kom pravcu će ići monetarna politika ECB.

“Zbog jačanja inflatornih pritisaka trebalo bi očekivati rast kamatnih stopa. Međutim, sa druge strane, usporavanje ekonomske aktivnosti ojačaće političke pritiske i očekivanja da restriktivnost monetarne politike ne otežava željeni privredni oporavak u evrozoni”, zaključuje profesor Ekonomskog fakulteta u Beogradu.