MMF: Uspešan završetak prvog razmatranja Instrumenta za koordinaciju politika

Na sednici održanoj 30. juna Odbor izvršnih direktora Međunarodnog monetarnog fonda (MMF) doneo je odluke o uspešnom završetku prvog razmatranja sprovođenja ekonomskog programa u okviru Instrumenta za koordinaciju politika (Policy Coordination Instrument – PCI) i o uspešnom zaključenju redovnih konsultacija po članu IV Statuta MMF-a za 2025. godinu za Republiku Srbiju.

Nakon prve revizije sprovođenja programa u okviru aktuelnog nefinansijskog instrumenta, MMF je ocenio da vlasti u Srbiji održavaju fiskalnu disciplinu i sprovode makrokritične strukturne reforme u okviru Instrumenta za koordinaciju politika, saopšteno je iz Narodne banke Srbije.

Uprkos domaćim i spoljnim neizvesnostima, Srbija je izgradila jake mehanizme za apsorbovanje potencijalnih udara. Dalje sprovođenje reformi u cilju nastavka poboljšanja poslovnog okruženja podržaće snažan privredni rast Srbije na srednji rok, navode iz MMF-a.

„Dobrim makroekonomskim politikama podržana je otpornost privrede Srbije i u uslovima neizvesnog globalnog okruženja. Nakon kratkotrajnog usporavanja početkom 2025. godine, MMF projektuje rast realnog bruto domaćeg proizvoda od tri odsto u 2025. godini, uz ubrzanje na četiri odsto u 2026. i 4,5 procenata u 2027. godini. Ukupna inflacija vratila se u ciljani raspon Narodne banke Srbije zahvaljujući i padu cena energenata i usporavanju bazne inflacije. Monetarna politika je odgovarajuće restriktivna, a MMF za 2026. i 2027. godinu projektuje inflaciju od oko tri odsto, odnosno oko centralne vrednosti cilja Narodne banke Srbije“, saopšteno je.

Uprkos većem uvozu, koji je u skladu sa većim javnim investicijama, kao i slabijoj eksternoj tražnji, devizne rezerve Srbije su očuvane na visokom nivou. MMF projektuje i da će devizne rezerve biti na visokom nivou i u narednom periodu, ostajući važna podrška održivosti eksterne pozicije Srbije.

„MMF ocenjuje i da, uprkos dodatno povećanim javnim investicijama, fiskalni deficit ostaje pod kontrolom zahvaljujući snažnim prihodima i pažljivom upravljanju tekućom potrošnjom. Takođe, ocenjuje i da su rizici za naredni period povećani. Globalno usporavanje i dalja geoekonomska fragmentacija mogu uticati na izvoz i strane direktne investicije„.

Na domaćem planu, pojačane političke tenzije mogu uticati na investiciono i potrošačko poverenje. Ipak, Srbija je dobro pozicionirana za upravljanje potencijalnim šokovima – devizne rezerve i depoziti vlade su visoki, javni dug opada, a banke su dobro kapitalizovane i likvidne.

Gospođa Gita Gopinat, prvi zamenik generalnog direktora MMF-a, istakla je da su „promišljene makroekonomske politike Srbije i snažna saradnja s MMF-om donele impresivne rezultate“.

„Rast je ostao otporan, a fiskalni i spoljni zaštitni mehanizmi su ojačani. Zahvaljujući i tome, Srbija je 2024. godine prvi put dobila investicioni kreditni rejting. U okviru aktuelnog Instrumenta za koordinaciju politika srpske vlasti su nastavile posvećenost zdravim ekonomskim politikama i strukturnim reformama. S obzirom na ublažavanje inflacije i pojačane izazove iz domaćeg i spoljnog okruženja, planirana fiskalna ekspanzija koja je usmerena na investicije može ublažiti kratkoročno usporavanje i podržati rast na srednji rok. Fiskalna politika koja obezbeđuje ciljani deficit, koji čuva fiskalni kredibilitet i ograničava tekuću potrošnju, ostaje važno sidro ukupne stabilnosti“, zaključila je Gopinat i dodala da su dalje reforme u energetskom sektoru ključne za stabilno snabdevanje energijom.

Srbija se suočava sa izazovima srednjeg roka, uključujući starenje stanovništva. Dalje jačanje produktivnosti biće ključno za održavanje konvergencije s razvijenim ekonomijama.

Kako se navodi u saopštenju NBS, izvršni direktori MMF-a generalno su pohvalili dobre makroekonomske politike Srbije i snažnu posvećenost reformama. Istakli su značaj održavanja fiskalne discipline, ponovnog jačanja zaštitnih mehanizama od šokova i povećanja produktivnosti. Naglasili su da fiskalni deficit od tri odsto bruto domaćeg proizvoda ili niži omogućava prioritetno investiciono trošenje, uz očuvanje teško stečenog fiskalnog kredibiliteta.

Pozdravili su posvećenost vlasti primeni posebnih fiskalnih pravila za plate i penzije, koja će podržati stabilnu putanju smanjenja učešća javnog duga u bruto domaćem proizvodu i dodatno ojačati poverenje investitora. Pozdravili su i posvećenost vlasti jačanju finansijske održivosti državnih preduzeća iz energetskog sektora i podršku ulaganjima u raznovrsniji energetski miks.

„I odluka Odbora izvršnih direktora MMF-a jeste dodatna potvrda da u Srbiji vodimo dobru ekonomsku politiku. U periodu izražene globalne neizvesnosti, rezerve koje smo izgradili i stabilnost koju smo obezbedili nisu samo osnova poverenja građana i investitora – oni su resurs za budućnost. I MMF ocenjuje da su devizne rezerve Srbije i prema njihovoj metodologiji na izuzetno visokom nivou, a ja dodajem da smo u junu bili neto kupci deviza na međubankarskom deviznom tržištu i da smo količinu zlata u našim rezervama povećali na preko pedeset tona, što govori o odgovornom upravljanju, koje je uvek važno, a posebno u uslovima u kojima svet danas posluje”, zaključila je guverner NBS Jorgovanka Tabaković.