Odluka o kamatnim stopama u senci pritiska na predsednika Feda

Verujem da će Fed zadržati ključnu kamatnu stopu na prvom ovogodišnjem zasedanju Odbora za otvoreno tržište (FOMC). Ključni argumenti da većina glasa za zadržavanje postojeće kamatne stope, a ne za njeno smanjenje, u vezi su sa najnovijim podacima da se beleži snažna ekspanzija kapitalnih investicija. Drugo, broj radnih mesta se postupno povećava. Treće, očekuje se dalja ekspanzija ulaganja korporacija na osnovu zakona o porezima i potrošnji, poznatog i kao „One big beautifull bill act“.

Perspektive rasta američke privrede su solidne, pa nema potrebe da se koriguje kamatna stopa u funkciji podsticanja privrede, rekao je za Biznis.rs redovni profesor Ekonomskog fakulteta u Beogradu Đorđe Đukić.

„Dalje, ne naziru se inflatorna žarišta koja bi mogla da okrenu proces u suprotnom smeru, ka povećanju kamatnih stopa. Podećam da su članovi FOMC u čijem je fokusu inflacija, prošli put glasali suprotno, a u ovom slučaju toga nema, tako da očekujem da će kompaktnost prilikom glasanja biti veća. Kandidati koji bi mogli da budu protiv, ostaju u manjini. Kompaknost pri glasanju izrazila bi i podršku predsedniku Feda Džeromu Pauelu (Jerome Powell) posle napada predsednika SAD Donalda Trampa (Donald Trump) na njega“, naveo je Đukić.

Prema procenama zasnovanim na tržišnim očekivanjima koje prati CME FedWatch, gotovo je izvesno da će Fed ovog puta zadržati kamatne stope na sadašnjem nivou između 3,50 i 3,75 odsto. Nakon tri smanjenja tokom 2025. godine, centralna banka je za ovu godinu zasad predvidela još jedno eventualno rezanje kamata.

Prema oceni Bussines Insidera, pažnja tržišta usmerena je pre svega na predsednika centralne banke Pauela.

Trampova administracija tvrdi da je Pauel dao netačne izjave tokom svedočenja pred Kongresom u junu, dok on uzvraća da taj potez treba posmatrati u širem kontekstu političkih pritisaka i pretnji upućenih Fedu. U video obraćanju objavljenom 11. januara, Pauel je poručio da je ključno pitanje da li će centralna banka moći da i dalje vodi monetarnu politiku na osnovu podataka i ekonomskih okolnosti, ili će odluke biti diktirane političkim pritiskom i zastrašivanjem.

„Ono što se nazire, uzimajući u obzir rastuće neizvesnosti, to je odbrana američkih hartija od vrednosti, a to podrazumeva da se što duže odloži smanjenje kamatnih stopa, do isteka Pauelovog mandata (u maju). Treba imati u vidu i da neće biti lako da se imenuje novi predsednik odbora guvernera američke centralne banke, jer Senat neće biti spreman da potvrdi kandidaturu novog predsednika dok se ne razreši istraga koja je pokrenuta protiv Pauela. Drugo, stvorena je situacija u svetu da su predsednici najvećih centralnih banaka dali javnu podršku Pauelu, kao i od profesora ključnih američkih univerziteta. Sve ide ka tome da se novi talas smanjenja kamatne stope očekuje u septembru“, ocenio je Đukić.

Prema rečima našeg sagovornika, Fed budno motri na troškove finansiranja američkog duga, jer je tržište obveznica esencijalno i ključno za američku privredu, javne finansije i za velike korporacije SAD. Đukić navodi da se Pauel neće povući iz odbora guvernera posle isteka mandata predsednika centralne banke, a njegov uticaj u Fedu ostaće snažan.

On ističe da je FOMC veoma značajan stub i značajno je da ne podlegne pritiscima do novembra kada se održavaju srednjemandatni izbori, posle čega republikanci, kako sada stoje stvari, neće imati dominantnu većinu u Kongresu.

 „Tramp neprestano motri na kamatne stope hipotekarnih kredita i računa na smanjenje ključne kamatne stope, kako bi pre izbora oborio cene stambenih kredita, što je pod znakom pitanja. Problem na tom tržištu je pre svega na strani ponude, jer nema dovoljno građevinske aktivnosti. Mora se izbeći da se približe prinosi kratkoročnih i dugoročnih hartija od vrednosti, jer je to ekstremno opasno. Njemu bi trebalo da bude u interesu da se zaustavi beg investitora od američkog dolara, jer on sam tvrdi da je dolar strateški alat svetske dominacije američke ekonomije“, zaključio je Đukić.

Dvodnevni sastanak američke centralne banke završava se u sredu, a ovog puta neće biti objavljene nove ekonomske ni političke projekcije, dok američki i međunarodni investitori sve više računaju na to da će Fed napraviti pauzu u daljem snižavanju kamata najmanje do juna, verovatno već pod vođstvom Pauelovog naslednika.