Pad akcija Intela uprkos dobrim kvartalnim rezultatima

Iako je u četvrtom kvartalu ostvario rezultate koji su ubedljivo nadmašili očekivanja Volstrita, akcije Intela oštro su pale u trgovanju posle jučerašnjeg zatvaranja berze u SAD, nakon što su investitori sagledali znatno slabije izglede za prvi kvartal 2026. godine.

Reakcija je bila brza i brutalna: akcije Intela su pale i do 13,4 odsto nakon zatvaranja tržišta, brišući deo dobitaka zahvaljujući kojima je cena akcije kompanije u prethodnih godinu dana skočila čak 147 odsto, prema podacima Reutersa.

Sami brojevi oslikavaju kompaniju na prekretnici. U četvrtom kvartalu 2025. Intel je prijavio prilagođenu dobit po akciji od 15 centi, gotovo dvostruko više od prognoza analitičara koji su očekivali osam centi. Prihodi su dostigli 13,7 milijardi dolara, znatno iznad 13,4 milijarde koliko su predviđali analitičari koje su anketirali LSEG i FactSet.

Kako navode The Motley Fool i Investors.com, ovi rezultati predstavljaju solidno nadmašivanje očekivanja i po prihodima i po profitu, što ukazuje na snažnu tražnju za Intelovim proizvodima — posebno u segmentu data-centara i veštačke inteligencije, koji je zabeležio rast prihoda od devet odsdto na godišnjem nivou, na 4,7 milijardi dolara.

Međutim, slavlje je kratko trajalo. Pravi šok stigao je sa Intelovim smernicama za prvi kvartal 2026. godine. Menadžment je projektovao prihode u rasponu od 11,7 do 12,7 milijardi dolara, uz prilagođenu dobit po akciji na nivou nule — znatno ispod konsenzusnih prognoza koje su predviđale 12,51 milijardu dolara prihoda i pet centi dobiti po akciji.

Ova prognoza je, kako je izvestio Reuters, ohladila investitore koji su se navikli na snažan zamah kompanije u poslednje vreme.

Prema rečima Intelovog finansijskog direktora Dejvida Zinsnera, problem nije u potražnji, već u ograničenjima ponude. „Očekujemo da raspoloživa ponuda bude na najnižem nivou u prvom kvartalu, pre nego što se poboljša u drugom kvartalu i kasnije“, objasnio je Zinsner u saopštenju i intervjuima za CNBC. On je istakao da kompanija jednostavno nema dovoljno čipova kako bi zadovoljila uobičajenu sezonsku tražnju, ali očekuje poboljšanje kako godina bude odmicala.

Izvršni direktor Intela, Lip-Bu Tan, potvrdio je ovu poruku tokom razgovora sa analitičarima, naglasivši da kompanija radi na unapređenju proizvodne efikasnosti — onoga što industrija naziva „prinosom“ — kako bi povećala obim proizvodnje. „Naši prinosi su u skladu sa internim planovima“, rekao je Tan, „ali su i dalje ispod nivoa koji želim da vidim.“

Dodao je da uvođenje prvih Intelovih proizvoda zasnovanih na 18A proizvodnom procesu, koji se opisuje kao najnapredniji proces razvijen i proizveden u SAD, predstavlja važnu prekretnicu za kompaniju. „Agresivno radimo na povećanju ponude kako bismo odgovorili na snažnu tražnju kupaca“, poručio je Tan.

Tehnologija proizvodnje 18A predstavlja poseban izvor ponosa za Intel, jer direktno konkuriše 2-nanometarskoj tehnologiji kompanije Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC). Tan je ranije u januaru izjavio da je 18A u 2025. godini „nadmašila očekivanja“, što ukazuje na to da je tehnologija dovoljno zrela za masovnu proizvodnju.

Finansijski rezultati otkrivaju i kontinuirane izazove. Intel je u četvrtom kvartalu zabeležio neto gubitak od 600 miliona dolara, što je znatno više od gubitka od 100 miliona dolara iz prethodne godine. Na nivou cele 2025. godine, prihodi su praktično stagnirali na 52,9 milijardi dolara, dok je prilagođena dobit po akciji iznosila 42 centa — značajno poboljšanje u odnosu na gubitak od 13 centi po akciji u 2024.

Ne kreću se svi delovi Intelovog poslovanja istim tempom. Segment data-centara i veštačke inteligencije beleži snažan rast, ali je Client Computing Group, koji obuhvata čipove za laptopove, zabeležio pad prodaje od sedam odsto na godišnjem nivou, na 8,2 milijarde dolara. Biznis proizvodnje čipova za druge kompanije, ostvario je prihode od 4,5 milijardi dolara u kvartalu, iako deo toga otpada na proizvodnju Intelovih sopstvenih čipova.

Istovremeno, raste optimizam u pogledu Intelove budućnosti kao ugovornog proizvođača čipova, naročito nakon što je kompanija 2025. godine završila prodaju akcija vrednu pet milijardi dolara Nvidiji i privukla značajne investicije američke vlade i SoftBanka.

Uprkos kratkoročnim potresima, deo investitora i dalje je optimističan u pogledu dugoročnih izgleda Intela, naročito dok kompanija prelazi na napredne proizvodne procese i proizvode usmerene na veštačku inteligenciju. Tehnologije 18A i nadolazeća 14A smatraju se ključnim za povratak izgubljenog terena u odnosu na azijske konkurente poput TSMC-a i Samsunga. Takođe, pokretanje Intelove fabrike čipova u Arizoni deo je šire strategije ponovnog uspostavljanja liderstva SAD u proizvodnji poluprovodnika.