Švajcarska narodna banka odlaže vraćanje negativne kamatne stope

Gotovo svi ekonomisti sada prognoziraju da će Švajcarska narodna banka (SNB) sledeće nedelje zadržati kamatnu stopu nepromenjenom, nakon što su mnogi odustali od očekivanja da će je ponovo spustiti ispod nule.

Od 21 analitičara koje je anketirao Bloomberg, samo dvojica veruju da će SNB u četvrtak sniziti ključnu stopu na -0,25 odsto. Prošlog meseca takvo očekivanje imalo je njih sedam od 22. Deo ekonomista, poput onih iz ING i Nomure, sada smatra da će nulta stopa biti terminalna.

Stručnjaci iz banke Barclays i Capital Economicsa, kao i iz Bloomberg Economicsa, pomerili su prognozu za smanjenje za tri meseca, predviđajući da će do njega doći u decembru. Oko četvrtine ispitanika očekuje rez tada, na poslednjem sastanku u godini.

Očekivanje da do promene neće doći 25. septembra ojačano je time što je inflacija blago ubrzala, ali već tri meseca ostaje u ciljnom rasponu SNB-a. To je smanjilo pritisak da se ponovo pređe na negativne kamatne stope, režim iz koga je SNB izašao pre tri godine.

Zvaničnici banke više puta su naglašavali da je prag za povratak na subzero politiku znatno viši zbog negativnog uticaja na penzije i finansijski sistem. Ipak, deo ekonomista i dalje veruje da bi do kraja godine moglo doći do spuštanja kamatne stope ispod nule. Prema median prognozi, međutim, SNB će ostati na sadašnjem nivou sve do kraja 2027. godine, što je u skladu s prošlomesečnim istraživanjem.

Predstojeći sastanak biće poseban i zbog toga što će, prvi put, četiri nedelje kasnije biti objavljen rezime rasprave prilikom donošenja odluke, korak koji približava SNB praksi većih centralnih banaka koje objavljuju zapisnike.

Anketa takođe pokazuje da se očekuje da visoke američke carine oslabe švajcarski rast u ovoj godini. U trećem kvartalu BDP, prilagođen za efekte velikih sportskih događaja, mogao bi da padne za 0,2 odsto, što bi bio prvi pad posle više od dve godine. Za poslednji kvartal 2025. predviđa se stagnacija.