Vučković: Fed neće snižavati kamate pod pritiskom Trampa

Što se tiče odluke Feda, u sredu 30. jula se ne očekuje promena kamatne stope. Postoji više faktora koje Federalne rezerve gledaju kada donose tu odluku: najpre, inflacija je i dalje iznad ciljanih dva odsto – prema podacima za jun 2,7 procenata međugodišnje. I dalje ima puno neizvesnosti u pogledu uticaja američke politike carina na budući nivo cena. To je prvo što Fed gleda, rekao je za Biznis.rs ekonomista Vladimir Vučković povodom predstojećeg sastanka Fedovog Odbora za otvoreno tržište (FOMC).

„Fed prati i privrednu aktivnost, ali i nezaposlenost koja je prilično niska – oko 4,1 odsto. Kada je nezaposlenost visoka onda centralna banka spušta kamatnu stopu kako bi dala podstrek ekonomskoj aktivnosti, a ovde to nije slučaj. Nezaposlenost je čak i niža od optimalnog cilja od pet odsto. Iz tog ugla gledano, nema razloga za ekspanzivniju monetarnu politiku, odnosno za sniženje kamatnih stopa. Plate rastu u Americi na međugodišnjem nivou oko tri odsto, tako da nema panike na tržištu rada“, naveo je Vučković.

Prema njegovim rečima, privredni rast je relativno slab – 2,6 odsto prema poslednjoj godišnjoj proceni, što je solidno, ali nedovoljno dobro za Ameriku. Vučković ističe da to može u budućnosti da bude jedan od argumenata za sniženje kamatne stope, o čemu američki predsednik Donald Tramp (Trump) često govori.

„Berza dobro stoji, indeksi su visoko, S&P 500 ima 12 odsto godišnji rast – što je prilično, tako da ni tu nema žurbe. Kada berza loše stoji, onda se snižavaju kamatne stope, a sada nema naznaka da je tako. Fed nema ni taj razlog da žuri sa sniženjem kamatne stope“, kazao je naš sagovornik.

Tramp i visoki zvaničnici Bele kuće već mesecima pritiskaju predsednika Federalnih rezervi Džeroma Pauela (Jerome Powell) zbog njegove oprezne politike i insistiranja da je potrebno više vremena da se proceni kako Trampove carine utiču na inflaciju. Prošlog četvrtka Tramp je lično otišao u obilazak zgrade Federalnih rezervi (koja se renovira za 2,5 milijarde dolara) i direktno se suočio sa Pauelom pred novinarima. „Želim samo jednu jednostavnu stvar: da kamatne stope budu niže,“ rekao je Tramp novinarima.

„Fed i Pauel ostaju čvrsti, a mislim da Trampova agresija može da bude kontraproduktivna, jer kada pritiskate ozbiljne ljude, onda samo možete da stvorite otpor kod njih, da dokazuju svoju nezavisnost i samostalnost“, ocenio je Vučković.

Tržišta takođe očekuju da FOMC u sredu zadrži kamatne stope nepromenjene, kao što je bio slučaj i na svim prethodnim sastancima u 2025. godini. Prva sledeća korekcija, odnosno smanjenje kamatne stope, mogla bi se dogoditi 17. septembra.

„Do septembra ima još dosta vremena, doći će u međuvremenu i novi podaci o inflaciji, platama i nezaposlenosti, pa i to može da igra ulogu. A moguće je da se do tada okonča trgovinska neizvesnost. SAD su napravile dogovor sa EU, a možda će se dogovoriti i sa Kinom. Izgledalo je da će to biti agresivnije kada je reč o carinama, ali kada se na kraju ispregovaraju niže carine, onda izgleda da može da se odahne. Ipak, to je i dalje visok nivo carina, tako da mislim da će Fed da sačeka efekte carina na cene“, zaključio je Vladimir Vučković.

On napominje da je to preovlađujuće mišljenje na tržištu, tako da danas gotovo sigurno neće doći do promene kamatne stope.

Prema oceni našeg sagovornika, biće važnije da se čita ispod glavnog naslova – da li će Fed da nagovesti buduću relaksaciju monetarne politike, verovatno za iduću godinu. Vučković kaže da ne očekuje da će se Fed obavezati na sniženje kamatne stope u ovoj godini.

Fed je tokom 2025. godine zadržao referentnu kamatnu stopu između 4,25 i 4,5 procenata, iako su zvaničnici predvideli dva smanjenja do kraja godine. Tržišta očekuju da će do prvog rezanja doći u septembru, a ta verovatnoća se trenutno procenjuje na oko 62 odsto.

Ipak, odluke će, kako ističu američki analitičari, zavisiti isključivo od ekonomske statistike.