Amerikanci se konačno okreću od Libor kamatne stope

Zajmodavci u Sjedinjenim Američkim državama sve više potpisuju ugovore koji uključuju primenu Sofr kamatne stope, nekoliko meseci pre nego što će skandalima potreseni Libor i zvanično biti obustavljen za izdavanje novih kredita.

Nekolicina velikih kompanija je na američkom tržištu nedavno pozajmila gotovinu koristeći prihvaćenu zamenu za Libor, pokazuju podaci Refinitiva koje je objavio Financial Times.

Podsetimo, Libor (London Interbank Offered Rate), kao ugovorena kamatna stopa za međubankarske transakcije još od 1970-ih godina, je pod lupom istražitelja od 2012. godine kada je otkriveno da je nekoliko međunarodnih banaka, pod vođstvom grupacije Barclays dogovaralo iznos stope. Naknadno je utvrđeno da su zbog toga “loše obračunate” kamate na više stotina miliona dolara vrednih zajmova.

Sofr stopa se takođe izračunava na osnovu međubankarskih transakcija, ali ona više odgovara “ležarini” za prekonoćno čuvanje tuđeg novca u sefovima.

Finansijski regulatori su utvrdili da će referentna Libor stopa biti ukinuta do kraja juna 2023. godine, a američko tržište je konačno počelo da se prilagođava na novu realnost. Između ostalog i zato što je u sklopu priprema za ukidanje Libora rečeno da nijedan novi ugovor koji uključuje ovu stopu ne sme biti zaključen počev od 2022. godine.

Libor je u ovom trenutku uključen u ugovore čiju ukupnu vrednost je praktično nemoguće sagledati. Reč je o bilionima dolara, piše Financial Times.

Bankari kažu da je tranzicija na tržištu kredita bila spora, delom i zato što nema nikakvijh beneficija za kompanije koje prve odstupe od Libora. Pregovori su još uvek u toku kako bi se utvrdile nove konvencije za cene ugovora vezanih za Sofr.

Bank of America je donela prvu transakciju kredita sa Sofr ratom u septembru za velikog proizvođača piletine Sanderson Farms, koja je cenjena prvo sa Liborom, ali je imala klauzulu automatskog prelaska na Sofr na kraju godine.

JPMorgan, još jedna velika američka banka, tada je donela prvi ugovor sa Sofrom za kompaniju za finansiranje komercijalnih nekretnina Walker & Dunlop.

Čitav proces tržišne transformacije zakomplikovan je činjenicom da je kamatna stopa Libor viša od Sofr. To znači da je potrebno prilagoditi kamatnu stopu u novim ugovorima kako bi troškovi pozajmljivanja na kraju bili jednaki kada se poslovi sklapaju sa novom referentnom vrednošću.

Komisija za alternativne referentne stope, industrijsko telo koje je osnovala američka centralna banka FED, preporučila je prilagođavanje od otprilike 0,11, 0,26 i 0,43 procentnih poena za jednomesečne, tromesečne i šestomesečne rokove otplate, respektivno.

Međutim, neki investitori kažu da kompanije i bankari, zapravo, u ovom trenutku iskorišćavaju veliku potražnju za novim kreditima kako bi zaključili niske stope. Kažu da je pod pritiskom na kraju poklekla I banka JPMorgan kada je ugovorila zajam za Walker & Dunlop.

Regulatori tržišta poručuju da do ove situacije ne bi došlo da su učesnici počeli na vreme da se prilagođavaju novim uslovima, a ne da ostavljaju sve za poslednji trenutak. U svakom slučaju, međuprostor za eventualne pokušaje profitiranja na “zbunjenosti tržišta” je relativno mali, imajući u vidu rokove koji su dati na ukidanje starog referentnog markera.