SK Hynix nakon listiranja u SAD beleži pad vrednosti akcija

Akcije južnokorejskog proizvođača memorijskih čipova SK Hynix naglo su pale na berzi u Seulu nakon debija kompanije na američkom tržištu kapitala, pri čemu trgovci kao glavne razloge navode realizaciju profita investitora i preusmeravanje ulaganja u američke depozitne potvrde (ADR).

Uprkos tome, akcije kompanije su i dalje više od 25 puta vrednije nego krajem 2022. godine, zahvaljujući procvatu tržišta veštačke inteligencije koji je podigao cene memorijskih čipova i omogućio rekordnu profitabilnost kompanije.

Na berzi u Seulu akcije SK Hynixa potonule su više od 13 odsto, na najniži nivo u više od mesec dana, što je doprinelo padu referentnog indeksa Kospi od osam procenata i privremenoj aktivaciji zaštitnog mehanizma za obustavu trgovanja. Pad je usledio nakon što su američke depozitne potvrde kompanije u petak porasle 13 odsto, posle najveće prve javne ponude akcija neke strane kompanije na američkom tržištu, piše Bloomberg.

„Veliki deo tog početnog uspeha već je bio uračunat u cenu akcija. Današnja slabost predstavlja klasičnu reakciju tipa ‘prodaj na vest’ i realizaciju profita, a ne promenu fundamentalnih pokazatelja poslovanja“, ocenio je upravljački partner hedž fonda Petra Capital Management, Čan H Li.

Američka emisija akcija vredna 26,5 milijardi dolara pažljivo je praćena kao test interesovanja investitora za strane kompanije, ali i kao pokazatelj održivosti višegodišnjeg buma veštačke inteligencije. I pored rastućih zabrinutosti zbog visokih valuacija AI sektora i ogromnih ulaganja u ovu oblast.

SK Hynix je među globalnim investitorima stekao poseban značaj kao jedan od ključnih dobavljača HBM (High Bandwidth Memory) memorijskih čipova za AI procesore kompanije Nvidia. Zahvaljujući snažnoj tražnji za memorijom namenjenom sistemima veštačke inteligencije, akcije kompanije porasle su više od 25 puta od kraja 2022. godine, dok su rekordne cene memorijskih čipova dovele do istorijski visokih profita.

Veliko interesovanje malih investitora za akcije SK Hynixa i konkurentskog Samsung Electronicsa povećalo je volatilnost na korejskom tržištu. Tome su dodatno doprineli leveraged ETF fondovi vezani za akcije ove dve kompanije. Od ukupno 13 aktiviranja zaštitnog mehanizma na indeksu Kospi od 2000. godine, čak sedam dogodilo se ove godine.

Istovremeno, rast očekivanja vezanih za AI sektor dostigao je nivo koji je sve teže nadmašiti. Samsung je prošle sedmice objavio preliminarne rezultate bolje od očekivanja, ali je to izazvalo rasprodaju akcija koja se prelila na čitav tehnološki sektor. Akcije Samsunga su u ponedeljak u jednom trenutku pale čak 9,8 odsto.

Analitičari Korea Investment & Securities procenjuju da bi operativni profit SK Hynixa u poslednjem tromesečju mogao biti oko osam odsto ispod tržišnog konsenzusa zbog velikog udela prihoda od HBM memorije, čije cene rastu sporije od cena standardnih memorijskih čipova. Razlog je što se HBM uglavnom prodaje kroz dugoročne ugovore sa manje fleksibilnim cenama.

Ipak, pojedini stručnjaci smatraju da je upravo to dokaz da je tržište ušlo u dugoročniji „superciklus“, a ne u uobičajeni ciklus rasta i pada karakterističan za industriju čipova. Generalni direktor SK Hynixa Kvak No-Džung izjavio je da će nestašica memorijskih čipova verovatno potrajati i posle 2030. godine.

Međutim, investitore zabrinjava ubrzano povećavanje proizvodnih kapaciteta. „SK Hynix nije prikupio dodatni kapital kako bi isplaćivao dividende, već da bi proširio proizvodnju. Istovremeno, kupci neprestano razvijaju tehnologije koje smanjuju potrebe za memorijom i računarskim resursima, pa će potražnja postepeno slabiti, dok će ponuda rasti“, ocenio je Aleksej Mironenko, direktor investicionih rešenja u kompaniji Leo Wealth, gostujući na Bloomberg TV.

Usled ovih zabrinutosti akcije SK Hynixa sada su više od 30 odsto ispod rekordnog nivoa dostignutog u junu, dok su pojedini leveraged ETF fondovi koji prate kompaniju izgubili gotovo 40 odsto vrednosti od početka trgovanja krajem maja.

Ipak, pojedini analitičari smatraju da je rasprodaja možda otišla predaleko. Prema oceni analitičara MRM Research Nika Rostija, akcije SK Hynixa trenutno izgledaju „izuzetno preprodato“.

„Moguć je još jedan slabiji nedeljni rezultat, ali to vidimo kao priliku za kupovinu“. Oporavak korejskog tržišta trebalo bi da pogura i cenu ADR-ova, zbog čega je ovo dobar trenutak za ulazak u akciju“, naveo je Rosti u analizi objavljenoj na platformi Smartkarma.