Porastao udeo UniCredita, Orćel nadomak cilja

Izvršni direktor UniCredita Andrea Orćel (Andrea Orcel) napravio je još jedan veliki korak ka preuzimanju kontrole nad Commerzbankom, nakon što je dovoljan broj akcionara prihvatio ponudu italijanske banke, čime će njen potencijalni vlasnički udeo porasti na 47,6 odsto.

Prema saopštenju objavljenom u sredu, do isteka roka 3. jula akcionari su ponudili akcije koje predstavljaju 17,6 odsto kapitala Commerzbanka, uključujući više od pet odsto tokom dvonedeljnog produženja ponude. UniCredit je i pre toga kontrolisao nešto manje od 30 odsto akcija, računajući fizički posedovane akcije i derivate koji se mogu konvertovati u vlasnički udeo.

Time se Orćel približio mogućnosti da praktično kontroliše ključne odluke u drugoj najvećoj nemačkoj banci.

Potpuno preuzimanje predstavljalo bi najveću bankarsku akviziciju u Evropi u poslednjih dvadesetak godina, a UniCredit bi postao jedan od dominantnih igrača na nemačkom tržištu, uz dodatno jačanje prisustva u Poljskoj, piše Bloomberg.

Udeo UniCredita trenutno odgovara 49,65 odsto glasačkih prava u Commerzbanku, pošto “sopstvene” akcije nemačke banke nemaju pravo glasa. Nakon što Commerzbank, u skladu sa ranijim planom, poništi te akcije, vlasnički udeo UniCredita formalno će porasti na isti procenat glasačkih prava.

„Ovo predstavlja još jedan korak ka faktičkoj kontroli nad nemačkom bankom“, ocenio je strateg za akcije i višeklase imovine u Banca Finint, Nikolo Nuncijata (Nicolo Nunziata). Prema njegovim rečima, put ka potpunoj integraciji i dalje je dug i složen zbog regulatornih, političkih i operativnih prepreka, ali je Orčel značajno ojačao svoju pregovaračku poziciju.

Kada UniCredit dobije regulatorna odobrenja i formalno preuzme ponuđene akcije, očekuje se da će moći da imenuje nove predstavnike u Nadzornom odboru Commerzbanka, što bi otvorilo prostor za strateške promene i eventualne kadrovske izmene u vrhu banke.

Commerzbank je saopštio da će nastaviti da štiti interese svojih klijenata, zaposlenih i akcionara, među kojima su i nemačka vlada, koja poseduje više od 12 odsto akcija, kao i brojni manjinski investitori.

Nemačka banka istovremeno tvrdi da većina novoponuđenih akcija potiče od banaka i subjekata povezanih sa UniCreditom, dok je svega oko dva odsto stiglo od institucionalnih i malih investitora. Nemačka vlada je ponovila da se protivi preuzimanju i naglasila da nema nameru da proda svoj vlasnički udeo.

Portparolka nemačkog Ministarstva finansija ocenila je da je „agresivan i neprijateljski pristup UniCredita i dalje neprihvatljiv“, dodajući da će o svim narednim koracima odlučivati nezavisni regulatori, odnosno nemački BaFin i Evropska centralna banka (ECB).

Orćel će, međutim, morati da sačeka regulatorna odobrenja pre nego što bude mogao da ostvari kontrolu nad ponuđenim akcijama. Pre svega, potrebno je odobrenje ECB da fizički poveća svoj vlasnički udeo iznad 30 odsto. Prema njegovim procenama, taj postupak mogao bi da traje između tri i šest meseci.

On je ranije upozorio da bi ECB mogla da naloži UniCreditu da Commerzbank uključi u svoj konsolidovani bilans ukoliko zaključi da italijanska banka ima efektivnu kontrolu, što bi povećalo njene kapitalne zahteve.

UniCredit je saopštio da želi konstruktivnu saradnju sa svim relevantnim akterima dok traje regulatorni proces u vezi sa ovom investicijom.

Akcije obe banke pale su u sredu zajedno sa širim evropskim tržištem. Akcije UniCredita izgubile su do 3,8 odsto vrednosti u Milanu, dok je Commerzbank oslabio 2,9 odsto u Frankfurtu. Prema uslovima ponude, UniCredit nudi 0,485 svojih akcija za svaku akciju Commerzbanka, čime nemačku banku procenjuje na oko 43 milijarde evra.

UniCredit je ranije predstavio tri moguća ishoda preuzimanja. Prvi scenario, prema kojem bi zadržao oko 30 odsto vlasništva, već je prevaziđen. Drugi podrazumeva sticanje kontrolnog položaja uz upravljanje preko nemačke podružnice HypoVereinsbank (HVB), dok je krajnji cilj potpuno spajanje dve banke ukoliko obezbedi dovoljan broj akcija.

Generalna direktorka Commerzbanka Betina Orlop (Bettina Orlopp) upozorila je da bi situacija u kojoj UniCredit ostane ispod 50 odsto vlasništva mogla da dovede do „puta bede“, odnosno dugotrajne strateške blokade. Ona je ponovila da je ponuđena cena preniska i upozorila da bi planovi UniCredita mogli da dovedu do pada prihoda banke.

Iako nemačka vlada priznaje da teško može da spreči UniCredit da kupuje dodatne akcije na tržištu, njeno protivljenje moglo bi da oteža italijanskoj banci prikupljanje dovoljnog broja glasova za donošenje ključnih odluka na skupštinama akcionara.

Prema ranijim informacijama, nemačke vlasti su ove godine neformalno razgovarale sa drugim evropskim bankama o mogućnosti da strateški investitor preuzme udeo ili čak celu Commerzbanku.

Sledeći potez Andree Orćela biće odluka na koji način da dodatno poveća vlasništvo. UniCredit je već najavio da bi, nakon regulatornih odobrenja, mogao da kupuje akcije na otvorenom tržištu, pokrene novu ponudu za preuzimanje ili restrukturira postojeće derivate kako bi stekao još veći broj akcija.

U slučaju potpunog preuzimanja, Commerzbank bi očekivale velike promene. Orćel je ranije izjavio da planira ukidanje najmanje 5.000 radnih mesta i smanjenje međunarodne mreže banke, dok Orlop smatra da bi takvi potezi ozbiljno ugrozili poslovni model nemačke finansijske institucije.

„Može biti još mnogo obrta, ali pravac u kojem se stvari kreću postaje sve jasniji“, ocenio je izvršni direktor investicione kompanije Smead Capital Management, Kol Smid (Cole Smead). „Konačan ishod možda će se čekati mesecima, ali je sve teže zamisliti da se ovaj proces neće završiti potpunim preuzimanjem.“