Banka Japana spremna da poveća kamatnu stopu na najviši nivo od 1995.

Banka Japana spremna je da u petak podigne referentnu kamatu sa jedan na 1,25 odsto, što bi bio njen najviši nivo u poslednjih 31 godinu. Time bi Japan napravio još jedan korak u napuštanju politike gotovo beskamatnog zaduživanja, koja je decenijama karakterisala njegovu ekonomiju i učinila jen jednom od glavnih valuta za jeftino finansiranje širom sveta. Povećanje bi usledilo samo tri meseca nakon prethodnog, a ujedno bi Japan stavilo uz bok drugim velikim centralnim bankama koje ponovo pooštravaju monetarnu politiku zbog upornih inflacionih pritisaka, koje sada dodatno podstiču visoke cene nafte.

Samo povećanje kamate tržišta uglavnom već očekuju, pa će pažnja biti usmerena na ono što će guverner Kazuo Ueda reći o narednim potezima. Investitori pokušavaju da procene da li Banka Japana namerava da nastavi sa povećanjem kamata i koliko brzo. Ako Ueda zauzme blaži stav, jen bi mogao ponovo da oslabi, što bi dodatno povećalo cenu uvoza, posebno energije. Ako, s druge strane, najavi agresivnije podizanje kamata, mogao bi da izazove nove potrese na tržištu japanskih državnih obveznica, gde su prinosi već dostigli najviše nivoe u poslednje tri decenije, prenosi Reuters.

Banka Japana je 2024. godine napustila deceniju dugu politiku monetarnog podsticanja i od tada je nekoliko puta povećavala kamate. Sada je inflacija ponovo u središtu pažnje. Pored skuplje nafte, na rast cena utiču slabiji jen, koji poskupljuje uvoz, kao i snažna tražnja povezana sa razvojem veštačke inteligencije. Ueda je ocenio da je osnovna inflacija već prilično blizu cilja od dva odsto, zbog čega centralna banka mora posebno da vodi računa da se rast cena ne ubrza.

Ekonomisti očekuju da će kamata do kraja marta naredne godine biti podignuta na 1,5 odsto, a do drugog kvartala 2027. na 1,75 odsto. Većina smatra da bi oko 1,75 odsto mogla da bude krajnja tačka ovog ciklusa, ali unutar same Banke Japana postoje procene da ima prostora za još nekoliko povećanja. Naoki Tamura, jedan od članova Saveta centralne banke koji zagovara strožu politiku, smatra da bi takozvana neutralna kamatna stopa, koja ne podstiče niti koči privredu, mogla da bude oko dva odsto. Ueda, međutim, naglašava da centralna banka nema unapred određen nivo do kojeg će podizati kamate.

Zbog toga će guvernerova konferencija za novinare biti gotovo jednako važna kao i sama odluka o kamati. Banka Japana želi da zadrži mogućnost da sačeka i proceni posledice prethodnih povećanja, ali previše oprezna poruka mogla bi da izazove novu prodaju jena i dodatno podigne cene uvozne robe. Previše oštar ton, s druge strane, mogao bi da pogorša rasprodaju japanskih državnih obveznica i dodatno podigne troškove zaduživanja države. Povećanje na 1,25 odsto pritom će kamatu približiti donjoj granici procenjenog raspona neutralne stope od 1,1 do 2,5 odsto, pa će se sve više postavljati pitanje koliko daleko Banka Japana zaista može i želi da ide.

Situaciju dodatno komplikuje ekspanzivna budžetska politika vlade premijerke Sanae Takači. Velika državna potrošnja može da podrži privredu, ali istovremeno otežava borbu protiv inflacije, posebno u zemlji koja već ima veoma visok javni dug. Šefica Međunarodnog monetarnog fonda Kristalina Georgijeva upozorila je da centralne banke u takvim okolnostima moraju biti spremne da odlučno reaguju na nove inflatorne šokove kako bi sačuvale kredibilitet i kontrolu nad monetarnom politikom. Za Japan to znači postepeno udaljavanje od višedecenijske politike veoma jeftinog zaduživanja, uz rizik da svaki naredni korak istovremeno pogodi privredu, jen, tržište obveznica i državne finansije.