Cisco ima jako dobre rezultate, ali investitori skeptični

Cisco je za fiskalnu 2027. godinu projektovao 7,5 milijardi dolara prihoda povezanog sa AI data centrima, što je razočaralo investitore koji su očekivali brži rast, posebno nakon što je kompanija u prethodnih godinu dana prikupila čak 9,3 milijarde dolara AI porudžbina.

AI prihod trebalo bi da čini oko 10 odsto ukupnih prihoda, koji su projektovani na 72,2–73,4 milijarde dolara.

Najveći problem za investitore predstavlja nesklad između velikog obima novih porudžbina i relativno skromne projekcije prihoda. Cisco je samo u kvartalu završenom 25. jula dobio četiri milijarde dolara AI porudžbina, pa je UBS-ov analitičar Dejvid Vogt prognozu od 7,5 milijardi dolara ocenio kao „veoma, veoma konzervativnu“. Akcije kompanije pale su oko četiri odsto u produženom trgovanju, nakon što su prethodna tri meseca porasle gotovo 25 odsto upravo na očekivanjima da će AI ulaganja ubrzati Ciscoov rast.

Kompanija, međutim, objašnjava da između porudžbina i prihoda postoji značajan vremenski jaz. CEO Chuck Robbins rekao je da je Cisco u fiskalnoj 2026. ostvario oko četiri milijarde dolara AI prihoda, dok su porudžbine premašile devet milijardi dolara.

Veliki AI ugovori, kako je objasnio, često su „nelinearni“, ogromnog obima i ugovaraju se znatno pre nego što se prihod prizna. Zbog toga Cisco svoju prognozu smatra opreznom i realističnom, a ne znakom slabljenja potražnje.

Istovremeno, kompanija je objavila znatno bolje ukupne poslovne rezultate.

Prihod u prvom kvartalu fiskalne 2027. trebalo bi da bude između 18 i 18,2 milijarde dolara, naspram očekivanih 16,8 milijardi, dok je prognoza prilagođene zarade od 1,32 do 1,34 dolara po akciji takođe iznad procena analitičara. U četvrtom fiskalnom kvartalu prihod je porastao 18 odsto, na 17,3 milijarde dolara, dok je prilagođena zarada iznosila 1,22 dolara po akciji, u odnosu na očekivanih 1,17 dolara.

Cisco se poslednjih godina sve snažnije pozicionira kao jedan od ključnih dobavljača infrastrukture za AI data centre. Kompanija je reorganizovala poslovanje kako bi se više usmerila na AI tržište, ali se istovremeno suočava sa sve većom konkurencijom kompanija poput Broadcoma i Hewlett Packard Enterprisea.

Tradicionalni proizvodi i dalje čine najveći deo prihoda, dok je bezbednosni biznis u četvrtom kvartalu ostvario 2,23 milijarde dolara prihoda, 14 odsto više nego godinu ranije.

Drugim rečima, Cisco za sada ima problem više sa očekivanjima investitora nego sa samim poslovanjem. Tržište je već uračunalo snažan rast prihoda od AI infrastrukture, pa čak i veoma dobri rezultati mogu biti nedovoljni ako projekcije ne sugerišu ubrzanje. Pad akcija nakon objavljivanja rezultata pokazuje upravo taj paradoks: potražnja za AI infrastrukturom jeste ogromna, ali investitori sada žele da vide koliko brzo velike porudžbine prelaze u stvarni prihod i profit.