Pizza Hut planira prikupljanje 1,5 milijardi dolara emisijom obveznica

Kompanija Pizza Hut razmatra mogućnost da prikupi novac za otkup vredan 1,5 milijardi dolara emisijom obveznica čija bi otplata bila obezbeđena prihodima od franšiznih naknada. Prema informacijama ljudi upoznatih sa transakcijom, finansiranje je obezbedila banka UBS Group, koja bi trebalo da predvodi posao.

Obveznice bi bile strukturirane kroz model zaduživanja zasnovanog na prihodima od celokupnog poslovanja, a pre početka prodaje trebalo bi da dobiju ocene kreditnih rejting agencija.

LongRange Capital je početkom meseca završio preuzimanje Pizza Huta od kompanije Yum! Brands. Posao je ugovoren u junu i podeljen na dva dela, Yum China Holdings kupio je poslovanje Pizza Huta u Kini za 1,2 milijarde dolara, dok je LongRange preuzeo ostatak kompanije za 1,5 milijardi dolara, prenosi Bloomberg.

Kod zaduživanja zasnovanog prihodima od celokupnog poslovanja osniva se posebno pravno lice koje izdaje obveznice i štiti njihove vlasnike od posledica eventualnog stečaja kompanije.

Ovakve transakcije se najčešće realizuju po principu „najboljeg nastojanja“, a za restoranske lance predstavljaju način da dođu do kapitala po nižoj ceni. Sličan model nedavno su koristili Dunkin’ Brands, Taco Bell i Domino’s Pizza.

Ipak, ovakvo finansiranje nosi i rizike, naročito ako se kompanije previše zaduže. Restoranski lanci poput Hootersa i Red Lobstera ranije su koristili obveznice zasnovane na prihodima celokupnog poslovanja, da bi kasnije zapali u stečaj. To pokazuje da ni struktura koja poveriocima pruža dodatnu zaštitu ne može da spreči probleme ako poslovanje ne donosi dovoljno novca.

Kompanija FAT Brands, vlasnik lanaca Fatburger i Johnny Rockets, podnela je zahtev za stečaj u januaru. Pre toga nije izmirila kamate dospele u oktobru po osnovu dela svojih obezbeđenih dugova, čija je ukupna vrednost iznosila 1,2 milijarde dolara.

Zbog toga se plan Pizza Huta posmatra i kroz pitanje koliko dodatnog zaduživanja restoranski biznis može da podnese.