Prinos na britanske petogodišnje obveznice premašio pet procenata

Velika Britanija je u utorak prodala državne obveznice u vrednosti od 4,5 milijardi funti, sa rokom dospeća od pet godina, uz prosečan prinos od 5,036 odsto, najviši od 2008. godine i globalne finansijske krize. To znači da država za novo zaduživanje mora da prihvati znatno veći trošak nego prethodnih godina. Interesovanje investitora bilo je veliko, pa su ponudili da kupe 3,5 puta više obveznica nego što je država stavila na raspolaganje, što je Ministarstvu za upravljanje dugom omogućilo da bira povoljnije ponude, odnosno one uz niži prinos.

Visoki prinosi na britanske državne obveznice, poznate kao gilts, odražavaju pritiske na troškove zaduživanja, među kojima su i poskupljenje nafte i gasa. Rast prinosa utiče ne samo na kamate koje država plaća na dug već i na troškove finansiranja u privredi, uključujući stambene kredite. Ipak, kompanija Aberdeen Investments ocenjuje da se britanski prinosi nisu značajno pogoršali u poređenju sa američkim i nemačkim. Problem bi bio izraženiji kada bi britanski prinosi rasli brže od prinosa u tim zemljama, a ne pratili šire međunarodne trendove, prenosi Guardian.

Britanski prinosi su se, uprkos političkim neizvesnostima od maja, kretali u relativno stabilnim istorijskim rasponima u poređenju sa američkim i nemačkim. Veća promena zabeležena je u odnosu na Francusku, u maju je prinos na britanske desetogodišnje obveznice bio oko 1,30 procentnih poena viši od francuskog, dok je pred objavljivanje budžeta razlika smanjena na oko 0,30 procentnih poena. Francusko iskustvo predstavlja upozorenje da prinosi mogu naglo da porastu ako investitori procene da vlada gubi kontrolu nad budžetskom politikom.

Prinosi na britanske dugoročne obveznice blago su pali, nakon što su ranije tokom jeseni dostigli najviše nivoe u više godina. Međutim, taj pad mogao bi da se preokrene ako budžet koji ministar finansija Džon Hili (John Healey) predstavlja u sredu razočara tržišta i pokaže da će se država zaduživati više nego što se očekuje. Analitičari investicione banke Morgan Stanley procenjuju da tržište očekuje budžet bez velikih iznenađenja i značajnijih potresa.

Jedno od ključnih pitanja jeste koliko će vladi ostati prostora za dodatno zaduživanje, a da ne prekrši sopstvene fiskalne ciljeve. Investitori očekuju da će se taj fiskalni prostor smanjiti na oko 15 do 20 milijardi funti, sa 23,6 milijardi funti u martu. Da bi zadržala poverenje tržišta, vlada će morati da pokaže da planira ograničavanje rashoda u završnom delu parlamentarnog mandata. Veće odluke o državnoj potrošnji, međutim, verovatno će biti odložene do sledećeg godišnjeg pregleda javnih rashoda.

Analitičari banke Berenberg smatraju da investitori očekuju da budžet održi plan konsolidacije javnih finansija, odnosno smanjenja budžetskog deficita i kontrole rasta duga. Upozoravaju da bi prinosi na britanske obveznice mogli naglo da porastu ako Hili najavi veće zaduživanje od očekivanog. Takav rast prinosa dodatno bi povećao cenu novog državnog duga i mogao da se prelije na druge kamatne stope u britanskoj privredi.