Smanjena očekivanja za promenu kamatnih stopa Feda u septembru

Kamatne stope u SAD mogle bi da ostanu nepromenjene na narednom sastanku Federalnih rezervi u septembru, jer najnoviji podaci istovremeno pokazuju slabljenje tržišta rada i popuštanje inflatornih pritisaka. To je oslabilo argument za povećanje kamata, iako je inflacija i dalje iznad cilja od dva odsto. Tržišta su zbog toga značajno smanjila očekivanja o povećanju stopa u septembru.

Tržište rada više ne daje jasan signal da je potrebno pooštravanje monetarne politike. U julu je američka ekonomija neočekivano izgubila radna mesta, dok je rast zarada oslabio. Stopa nezaposlenosti od 4,1 odsto ipak ostaje istorijski niska, pa Fed nema ni dovoljno snažan argument za smanjenje kamata. Tako se centralna banka nalazi između dva relativno neubedljiva poteza, povećanja i smanjenja, prenosi Reuters.

Inflacija je i dalje problem, ali su najnoviji podaci povoljniji. Potrošačke cene su u julu porasle samo 0,1 odsto mesečno, dok su proizvođačke cene ostale nepromenjene. To je dodatno oslabilo argument da Fed mora odmah da podigne kamate kako bi sprečio novi inflatorni talas. Ipak, godišnja inflacija je i dalje znatno iznad cilja centralne banke.

Predsednik Federalnih rezervi Ričmonda Tomas Barkin (Thomas Barkin) smatra da su sadašnje kamatne stope možda već dovoljno restriktivne da inflaciju postepeno vrate ka cilju. On deo ovogodišnjeg rasta cena pripisuje faktorima poput carina, viših cena energije i velikog investicionog ciklusa povezanog sa veštačkom inteligencijom, za koje očekuje da će vremenom oslabiti. Po toj logici, dodatno povećanje kamata moglo bi nepotrebno da uspori ekonomiju.

Međutim, u Fedu postoji snažan kontraargument, jer je inflacija iznad cilja već godinama i postoji rizik da se takvo stanje ukoreni u očekivanjima građana i kompanija. Predsednica Federalnih rezervi Klivlenda Bet Hamak (Beth Hammack) jedna od troje zvaničnika koji su prošlog meseca glasali za povećanje kamata, upozorava da nije dovoljno čekati još nekoliko godina da inflacija stigne do dva odsto. Kristofer Voler (Christopher Waller) i Liza Kuk (Lisa Cook)  takođe su nagovestili da bi podržali povećanje ako se inflacija ponovo ne ohladi.

Finansijska tržišta su ipak poslednjih dana prešla ka očekivanju pauze u septembru. Posle slabijih podataka o zaposlenosti i inflaciji, opale su opklade na povećanje kamata na sastanku 15–16. septembra, mada tržište i dalje očekuje da bi stopa do kraja godine mogla biti viša. Fed će u septembru dobiti i nove ekonomske projekcije koje će pokazati kako zvaničnici vide putanju inflacije i kamata.

PreVorš za sada ne daje jasne smernice o tome šta namerava da uradi, dok američki predsednik Donald Tramp (Donald Trump) nastavlja da zahteva znatno niže kamate i kritikuje članove Feda koji se tome protive. Suština dileme više nije samo u tome da li je inflacija previsoka ili je tržište rada preslabo, već u riziku da Fed pogreši u jednom od dva pravca, ako prerano podigne kamate, može dodatno oslabiti ekonomiju, a ako predugo čeka, može dozvoliti da inflacija postane trajno ukorenjena. Za sada podaci više podržavaju nastavak pauze nego neposredno povećanje kamata.