Dijamant ulazi u eru MK Group sa rekordnom neto dobiti, ali slabijim poslovnim rezultatom

Kompanija Dijamant prešla je prošlog ponedeljka (22. juna) iz vlasništva Fortenova Grupe u vlasništvo MK Group, nakon dobijanja svih potrebnih odobrenja nadležnih regulatornih tela. Time je realizovana jedna od najznačajnijih akvizicija u prehrambeno-poljoprivrednom sektoru Adria regiona.

Ova transakcija predstavlja važan korak u daljem razvoju MK Agri-Food divizije i potvrđuje dugoročnu stratešku orijentaciju MK Group ka jačanju liderske pozicije u regionalnoj prehrambeno-poljoprivrednoj industriji, uz fokus na unapređenje operativne efikasnosti, kvaliteta i inovacija, kao i kreiranje dodatne vrednosti za kompaniju Dijamant, njene zaposlene, partnere i potrošače, navodi se u saopštenju novog vlasnika.

„Zahvaljujući velikim investicijama Fortenova Grupe poslednjih nekoliko godina, Dijamant je danas visoko konkurentna kompanija i jedna od tehnološki najmodernijih u industriji, sa udvostučenim kapacitetima i izvrsnim brendovima. Uz veliki inovativni i kadrovski potencijal Dijamant ima izuzetnu  podlogu za razvojne aktivnosti koje planira kompanija MK Group“, istaknuto je.

Proces integracije koji sprovodi MK Group kao većinski vlasnik Dijamanta biće realizovan uz očuvanje kontinuiteta poslovanja i fokus na zaposlene, stabilnost operacija, partnere i kupce, a kompanija najavljuje da će o svim narednim koracima i fazama razvoja javnost, kao i do sada, biti blagovremeno i transparentno obaveštavana.

Dobit skoro utrostručena, ali operativni rezultat slabi

Zrenjaninski proizvođač ulja, masti i margarina Dijamant završio je 2025. godinu sa prihodima od 22,2 milijarde dinara, što je rast od oko 14 odsto u odnosu na godinu ranije, dok je neto dobitak gotovo utrostručen i dostigao 1,74 milijarde dinara. Iza tih naslovnih brojki, međutim, krije se kompleksnija slika – kompanija je istovremeno zabeležila pad osnovnog poslovnog (operativnog) rezultata i osetan rast zaduženosti po osnovu lizinga, što sugeriše da je 2025. godina bila prelomna u smislu strukture poslovanja, a ne samo u smislu obima.

Ukupni prihodi kompanije porasli su sa 19,39 milijardi dinara u 2024. na 22,17 milijardi u 2025. godini. Pažljivijim pregledom strukture prihoda od prodaje vidi se da je rast najvećim delom posledica povećanja vrednosti zaliha nedovršene proizvodnje i gotovih proizvoda (preko 2,1 milijarde dinara), dok su prihodi od prodaje proizvoda i usluga na domaćem tržištu blago porasli, a prihodi od prodaje na inostranom tržištu i dalje opadaju – sa 5,4 milijarde dinara u 2023. na 4,2 milijarde u 2025.

Izvoz robe je posebno oslabio, pošto je pao sa 778 miliona dinara u 2023. na svega 58 miliona u 2025, što ukazuje na slabljenje pozicije kompanije na inostranim tržištima ili reorganizaciju izvoznog asortimana.

Najupečatljivija promena u 2025. godini tiče se strukture dobiti. Neto dobitak iznosio je 1,74 milijarde dinara, naspram 588 miliona u 2024 – rast od skoro tri puta. Međutim, poslovni (operativni) dobitak, koji odražava osnovnu delatnost kompanije, pao je sa 1,06 milijardi na svega 249 miliona dinara, dok je EBITDA opala sa 1,42 milijarde na 625 miliona dinara.

Drugim rečima, veći deo dobiti u 2025. ne potiče iz redovnog poslovanja (proizvodnje i prodaje ulja, masti i margarina), već iz finansijskih i ostalih prihoda, pre svega iz finansijskih prihoda koji su skočili sa 70 miliona na više od milijardu dinara, najvećim delom zahvaljujući prihodima od povezanih lica i usklađivanju vrednosti imovine po fer vrednosti (rast sa 50 miliona na 1,2 milijarde dinara).

Ovakva struktura rezultata zaslužuje pažnju analitičara i potencijalnih partnera: dok je krajnja linija bilansa uspeha izuzetno pozitivna, jezgro operativnog poslovanja generiše znatno manje gotovine nego ranijih godina.

Troškovi materijala, goriva i energije porasli su sa 12 na 14,6 milijardi dinara, što je verovatno glavni razlog pritiska na operativnu maržu, budući da prihodi od prodaje proizvoda nisu rasli istim tempom.

Bilans stanja: rast imovine i kapitala, ali i veći dug

Ukupna aktiva kompanije porasla je na 21,8 milijardi dinara, najviše zahvaljujući rastu stalne imovine (nekretnine, postrojenja i oprema) na gotovo 8,7 milijardi dinara. Deo tog rasta dolazi od imovine uzete u finansijski lizing, čija je vrednost skočila na 5,06 milijardi dinara, u odnosu na 4,67 milijardi godinu ranije i svega 656 miliona u 2021. godini – jasan signal da Dijamant intenzivno investira u kapacitete koristeći lizing kao instrument finansiranja.

Kapital kompanije povećan je na 12,46 milijardi dinara, a dugoročne obaveze skočile su sa 511 miliona na čak 2,62 milijarde dinara, najvećim delom usled novih dugoročnih kredita i zajmova u zemlji (2,57 milijardi dinara, u odnosu na svega 461 milion godinu ranije).

Istovremeno su kratkoročne finansijske obaveze smanjene sa 4,48 na 2,62 milijarde dinara, pa izgleda da je kompanija delimično refinansirala kratkoročni dug u dugoročni, što je po pravilu povoljnije za likvidnost.

Racio tekuće likvidnosti iznosi 2,11, što je iznad praga od 2,0 i predstavlja poboljšanje u odnosu na prethodne tri godine (1,57-1,70). Racio zaduženosti (odnos obaveza i kapitala) iznosi 0,75, što je najniži nivo u posmatranom periodu i ukazuje na postepeno smanjenje zavisnosti od duga u odnosu na sopstveni kapital. Racio pokrića kamata zaradom posebno se ističe – sa 16,1 u 2024. skočio je na 27,7 u 2025, što znači da kompanija sa lakoćom servisira svoje kamatne obaveze.

Pokazatelji profitabilnosti takođe su pozitivni: prinos na kapital (ROE) iznosi 15 odsto, a prinos na imovinu (ROA) devet procenata, oba znatno bolja nego u 2024. (šest i tri odsto, respektivno). Ipak, kako je već pomenuto, najveći deo tog poboljšanja potiče od finansijskih, a ne operativnih efekata, što bi trebalo imati u vidu prilikom tumačenja ovih pokazatelja.

Broj zaposlenih u 2025. godini iznosio je 785, što je blagi pad u odnosu na 814 zaposlenih u 2024. godini, dok je prosečna bruto zarada po zaposlenom nastavila uzlazni trend i dostigla 191.655 dinara mesečno, rast od 8% u odnosu na prethodnu godinu.

Prema podacima bonitetne kuće CompanyWall, Dijamant trenutno nosi bonitetnu ocenu A+, što je niža ocena u odnosu na AA+ koju je nosio u periodu 2021-2022, ali i dalje predstavlja visok nivo pouzdanosti poslovnog partnera. Računi kompanije nisu u blokadi, nema sudskih sporova niti neisplaćenih zarada, a Dijamant je aktivan i kao uvoznik i kao izvoznik.

Kompanija je u 2026. godinu ušla sa snažnijim bilansom stanja, boljom likvidnošću i nižom zaduženošću nego ranijih godina, ali i sa operativnim rezultatom koji je znatno slabiji nego u 2023. i 2024. godini.

Rast neto dobiti u 2025. najvećim delom je posledica finansijskih efekata i usklađivanja vrednosti imovine, a ne jačanja osnovne proizvodno-prodajne delatnosti. Intenzivno investiranje putem lizinga ukazuje na to da kompanija gradi kapacitete za budući rast, ali će ključno pitanje za naredni period biti da li će se taj rast imovine pretvoriti i u jači operativni rezultat.