Italijanska vlada razmatra preuzimanje evropske platforme za trgovanje obveznicama

Italija razmatra otkup evropske platforme za trgovanje obveznicama MTS od kompanije Euronext, dok premijerka Đorđa Meloni (Giorgia Meloni) nastoji da očuva nacionalni nadzor nad državnim dugom.

Potencijalni kupac bila bi državna finansijska institucija Cassa Depositi e Prestiti, prema navodima izvora upoznatih sa razgovorima, koji su govorili anonimno jer su pregovori poverljivi. Ona bi kupila 63 odsto udela u kompaniji MTS koji pripada kompaniji Euronext. MTS je osnovan upravo radi povećanja likvidnosti italijanskih obveznica. Preostalih 37 odsto kompanije u vlasništvu je drugih akcionara.

Jedna od mogućih prepreka mogla bi biti cena, naveli su neimenovani izvori za Bloomberg. Udeo kompanije Euronext procenjuje se na oko 600 miliona evra, odnosno 671 milion dolara.

Razgovori odražavaju zabrinutost premijerke Meloni zbog gubitka nacionalne kontrole nad ključnim delovima italijanske privrede, posebno tržištem obveznica, u trenutku kada Evropska unija podstiče integraciju tržišta. Iako načelno podržava dalje povezivanje evropskih ekonomija, ona insistira na tome da deo nadzora ostane u zemlji kako bi Italija mogla da nadgleda svoj visok nivo zaduženosti.

Nedavna previranja na evropskom tržištu obveznica samo su dodatno ojačala taj stav.

Predstavnici institucije Cassa Depositi i kabineta premijerke odbili su da komentarišu, dok je predstavnik kompanije Euronext rekao da kompanija „ne komentariše tržišne glasine ili spekulacije“.

„MTS je strateška imovina u okviru poslovanja kompanije Euronext i ostajemo u potpunosti posvećeni njegovom daljem razvoju kao dela grupacije Euronext“, dodao je predstavnik kompanije.

Nastojanja Italije da zadrži nadzor na nacionalnom nivou suočavaju se sa predloženom uredbom EU koja bi finansijskim kompanijama poput kompanije Euronext omogućila da posluju pod nadzorom jednog regulatora EU — ESMA, Evropskog organa za hartije od vrednosti i tržišta — umesto zasebnih nacionalnih regulatora u svakoj zemlji u kojoj posluju.

Nova pravila omogućila bi kompaniji Euronext da posluje sa jednom dozvolom, kao panevropski operater tržišta, odnosno PEMO, čime bi se uklonila potreba za osnivanjem zasebnih pravnih lica i pribavljanjem regulatornih odobrenja u pojedinačnim zemljama.

Moguće promene izazvale su zabrinutost u pojedinim krugovima italijanske vlade, koji bi želeli da MTS, glavno regulisano veleprodajno tržište italijanskih državnih obveznica, ostane pod nacionalnom kontrolom, naveli su izvori. Zabrinutost zbog upravljanja italijanskim obveznicama jedan je od razloga zbog kojih se Rim snažno zalagao za imenovanje Italijana Karla Komportija (Carlo Comporti) na čelo institucije ESMA. Ipak, kao dodatna garancija razmatra se i otkup platforme, dodali su izvori.

Postoji bojazan da bi izuzimanje platforme MTS iz nadležnosti nacionalnih regulatora moglo da ugrozi likvidnost italijanskih državnih obveznica.

Italija je tradicionalno oprezna kada je reč o strategijama upravljanja dugom, budući da ima jedan od najvećih nivoa zaduženosti u Evropi, koji premašuje 130 odsto bruto domaćeg proizvoda. Pošto se razlika između prinosa na italijanske desetogodišnje obveznice i uporedive nemačke hartije od vrednosti — koja predstavlja merilo rizika — povećala tokom proteklog meseca, porasla je i zabrinutost u vezi sa prodajom obveznica i održavanjem visoke likvidnosti.

MTS je osnovan 1988. godine kako bi pomogao stabilizaciji italijanskog tržišta obveznica. Da bi obezbedili likvidnost, veliki učesnici na tržištu pristali su da neprekidno objavljuju kupovne i prodajne cene, što je značilo da je svaki investitor koji želi da kupi ili proda obveznice uvek mogao da pronađe drugu stranu za transakciju.

MTS je prvobitno nastao kroz saradnju italijanskog Ministarstva finansija, centralne banke i drugih tržišnih posrednika. Međutim, krajem prve decenije ovog veka postao je deo berze London Stock Exchange, nakon što je ona preuzela italijansku berzu Borsa Italiana. Euronext je 2021. godine preuzeo Borsa Italiana, čime je MTS postao deo te evropske berzanske grupacije.

Od tada se povremeno razgovaralo o vraćanju platforme MTS pod državnu kontrolu, ali ti razgovori nisu doveli do konkretnog dogovora, delom zbog troškova.

Meloni je odavno poznata po snažnom insistiranju na nacionalnoj kontroli nad upravljanjem italijanskim obveznicama. Želi da izbegne svaki nagoveštaj dužničke krize, jer na nju i dalje snažno utiče iskustvo finansijskih previranja koja su dovela do pada njenog političkog mentora, Silvija Berluskonija (Silvio Berlusconi), ranije je izvestio Bloomberg.

Na primer, kada je osiguravajuća kompanija Assicurazioni Generali predložila spajanje svog poslovanja u oblasti upravljanja imovinom sa francuskom kompanijom Natixis Investment Managers, italijanska vlada bila je rezervisana. Tvrdila je da je vlasništvo nad tom osiguravajućom kompanijom, koja upravlja štednjom italijanskih domaćinstava i ulaže u italijanske državne obveznice, strateški važno za zemlju. Posao na kraju nije realizovan.